中国房地产行业企业并购月报：金科引入长城国富作战投长实欲抄底龙光、合景香港豪宅项目

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LPR下调 10BP，本月地方政策力度频次创新低央行本月调整5年期LPR，下调10BP至4.2%，进一步打开房贷利率下行空间，或有利于提振房地产需求和市场对经济的信心。本次LPR降息己释放积极信号，稳增长政策加码预期强烈，多部门临近月底是否积极政策信号，实质性政策落地可期。此外，本月地方政府放松政策的频次和力度创去年 3月以来的新低，21个城市政策松绑（环比减少2个），政策频次下降4次，仅青岛、临沂、扬州、福清涉及放松“四限”，其余多为公积金、购房补贴等弱刺激。保交楼方面，广西出台防“烂尾楼”新规，规定房企获预售许可前不得开展销售。

资联合体作为重整投资人参与金科股份的预重整，此次AMC直接参与出险房企集团层面的股权合作是次突破性的纾困举措。相对而言，预重整程序中出险房企原有风险能更好梳理清楚，方便长城国富尽可能控制风险。此外，德信从浙商资产处获取6.03亿纾困基金用于德清时代云起，据了解该项目没有银行融资且项目资金本身是良性运转的：万达转让武汉华达玖号86%股权予华融，该标的公司当前计划改建的万达电影乐园的建设进度迎来转机。

长实欲抄底香港豪宅，龙光、合景债务重组或遇困本月重点监测房企共涉及30笔并购交易，披露的交易对价约148亿，收并购热度继续回落。

本月最引人关注的是李嘉诚拟从汇丰处收购龙光与合景泰富联合打造的香港豪宅凯玥项目的债权。根据测算，该项目总货值约超 300 亿港元，曾被龙光、合景作为抵押担保，从汇丰等银团获取102亿港元的开发贷款。该香港项目是龙光和合景债务重组的重要筹码，倘若长实收购债权再将其拍卖可能对 2 家出险房企境外债的谈判带来很大阻力。

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