研报掘金 | 中金：上调中国海外发展目标价至25.98港元 料核心净利润跌20%

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格隆汇8月1日丨中金发表报告预计，中国海外发展(0688.HK)中期业绩受高基数影响呈现一定下滑。考虑到基数影响，该行预计公司上半年收入同比下跌4%至999.8亿元人民币，核心净利润(剔除汇兑损益)同比下跌20%至140亿元人民币，若进一步剔除收并购收益影响，则公司上半年核心净利润同比降幅约6%。

中金预计，中海外上半年销售均价同比提升1.4%，估计签约毛利率较去年稳中有进；叠加其去年新增高毛利项目已于今年陆续贡献销售，有望进一步支撑其签约毛利率修复、并带动后续结算毛利率上行。该行预计公司上半年结算毛利率已回升至约22至23%。

中金维持对中海外盈利预测，及“跑赢行业”评级，考虑到近期行业风险偏好改善，上调目标价6%至25.98港元。

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