FOF研究周度报告：各策略跌幅收窄 市场中性表现靠前

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本周市场回顾：（08.14-08.18）

股票市场，各大主要指数整体延续跌幅，本周各大类风格因子多数收跌，唯盈利率因子的涨幅最显著，剩余因子中贝塔和非线性市值因子跌幅扩大，与今年以来的长期走势接近。权益市场的低估值更明确指向机会大于风险。

商品市场，整体小幅收涨。南华综合指数收跌1.02%，风格因子方面，本周价值和期限结构因子大幅收涨，截面动量和对冲压力因子小幅收涨，其余因子均收跌。整体来看近期的市场时序波动率抬升，但海外的扰动和短期经济修复使得商品市场整体走弱，短期来看的话市场波动率仍将持续低位，但后期可重点关注拐点引起的行情趋势。

主要策略表现及配置建议：

本周各策略跌幅收窄。量化多头策略，在跟踪管理人均获取正超额，相较上周表现明显提升，其中500 指增和1000 指增靠前。

CTA 策略持续回撤，表现优于上周，量化CTA 持续好于主观CTA。在跟踪管理人涨跌参半，能够看到量化CTA 管理人呈现出向上修复的态势，中短周期管理人表现相对靠前，截面策略依旧优于时序策略，期限结构策略和基本面策略均有一定表现。

市场中性策略转为盈利。多头端，管理人超额有一定回暖；对冲端基差轻微升水，对冲成本相对稳定。套利策略回撤，可转债套利和期权套利表现靠前，而期货套利管理人表现较分化。

FOF 组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品）

本期（2023.08.14-2023.08.18），稳健型FOF 组合01 基金净值从1.1322 下降至1.1316，区间累计收益-0.05%，区间最大回撤为0.05%，回撤控制能力较好。成立以来，年化总收益为8.16%，年化主动收益为13.16%，夏普比率为1.35，卡玛比率为1.83，年化总风险为3.83%，年化主动风险为6.23%，最大回撤为2.82%，整体风险收益表现较好，优于中证FOF 基金。产品的累计收益分别有85.00%的月份，85.71%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF 基金。

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